Η ενσωμάτωση των περιβαλλοντικών, κοινωνικών και εταιρικής διακυβέρνησης (ESG) κριτηρίων στις επενδύσεις εταιρικών ομολόγων δεν οδηγεί απαραίτητα σε υψηλότερες ονομαστικές αποδόσεις. Ωστόσο, σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυση του Environmental Finance, η εφαρμογή των ESG αρχών βελτιώνει σημαντικά τη σχέση κινδύνου-απόδοσης, καθιστώντας τα χαρτοφυλάκια πιο ανθεκτικά και σταθερά.
Η μελέτη δείχνει ότι οι εκδότες εταιρικών ομολόγων με ισχυρή ESG απόδοση παρουσιάζουν:
Μικρότερη διακύμανση κινδύνου,
Καλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι σε αναταράξεις της αγοράς,
και χαμηλότερη πιθανότητα πιστωτικού γεγονότος.
Με άλλα λόγια, τα «πράσινα» ή κοινωνικά υπεύθυνα ομόλογα δεν είναι απλώς βιώσιμα, αλλά και πιο σταθερά επενδυτικά εργαλεία.
Το φαινόμενο αυτό είναι ιδιαίτερα εμφανές στις αναπτυγμένες αγορές, όπου υπάρχει μεγαλύτερη διαφάνεια στα ESG δεδομένα και καλύτερη αξιολόγηση κινδύνων.
Αν και οι αποδόσεις των ESG ομολόγων είναι συγκρίσιμες με τις παραδοσιακές, η μειωμένη μεταβλητότητα και η προστασία από πιστωτικούς κινδύνους οδηγούν σε ανώτερη απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο (risk-adjusted return).
Για τους επενδυτές αυτό σημαίνει ότι η ενσωμάτωση ESG κριτηρίων δεν είναι συμβιβασμός μεταξύ «απόδοσης και περιβάλλοντος», αλλά στρατηγική επιλογή διαχείρισης ρίσκου.
Η έκθεση υπογραμμίζει ότι η αξία των ESG παραμέτρων ξεπερνά τις ηθικές ή επικοινωνιακές διαστάσεις.
Οι επιχειρήσεις που επενδύουν σε:
Καθαρή ενέργεια,
Αποδοτική διαχείριση πόρων,
Ισχυρή εταιρική διακυβέρνηση,
είναι πιο προετοιμασμένες να αντέξουν περιβαλλοντικούς, κανονιστικούς ή κοινωνικούς κραδασμούς.
Κατ’ επέκταση, τα ομόλογά τους αποτελούν πιο ασφαλείς επιλογές για θεσμικούς επενδυτές που επιδιώκουν σταθερές αποδόσεις με μειωμένο ρίσκο.
Για την ελληνική αγορά, η παγκόσμια αυτή τάση δημιουργεί νέες προοπτικές:
Ανάπτυξη ESG στρατηγικών εταιρικών ομολόγων,
Δυνατότητα για πράσινα ή βιώσιμα ομόλογα που συνδυάζουν οικονομική και περιβαλλοντική αξία,
Ευθυγράμμιση με τα ευρωπαϊκά πρότυπα Sustainable Finance και EU Taxonomy.
Έτσι, το παραδοσιακό δίλημμα «απόδοση ή βιωσιμότητα» δίνει τη θέση του στη νέα επενδυτική πραγματικότητα: “απόδοση μέσω βιωσιμότητας”.