Οι ευρωπαϊκοί φορείς υποδοχής των νέων προτάσεων της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την αναθεώρηση του Κανονισμού Γνωστοποιήσεων Αειφόρου Χρηματοδότησης (SFDR) εμφανίζονται γενικά ικανοποιημένοι, αν και κάποιες επιφυλάξεις παραμένουν — ιδιαίτερα γύρω από το ζήτημα των ορυκτών καυσίμων και του greenwashing. Οι τελικές προτάσεις, που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη, απαντούν σε πολλά από τα πρακτικά προβλήματα του κλάδου, όπως η αμφιλεγόμενη αναφορά των κύριων αρνητικών επιπτώσεων σε επίπεδο οντότητας και η απουσία συγκεκριμένων κατηγοριών για τα επενδυτικά προϊόντα.
Τρεις νέες κατηγορίες για τα προϊόντα βιώσιμης χρηματοδότησης
Η Επιτροπή προτείνει τη δημιουργία τριών διακριτών κατηγοριών: κεφάλαια μετάβασης, βιώσιμα κεφάλαια και προϊόντα βασικών χαρακτηριστικών ESG («ESG Basics»), ενώ παράλληλα μειώνει τα δεδομένα που απαιτείται να γνωστοποιούν οι επενδυτές. Η EFAMA χαρακτήρισε τις αλλαγές «σημαντικό βήμα» προς ένα πιο σαφές και πρακτικό ευρωπαϊκό πλαίσιο αειφόρου χρηματοδότησης, τονίζοντας ότι η νέα δομή εναρμονίζεται καλύτερα με την CSRD και τους κανόνες ονομασίας της ESMA.
Ωστόσο, η ομοσπονδία σημείωσε ότι το περιορισμένο εύρος εφαρμογής της CSRD και η έλλειψη υποχρεωτικών κανόνων για τους παρόχους δεδομένων ESG ενδέχεται να μειώσουν τη διαθεσιμότητα αξιόπιστων πληροφοριών. Παράλληλα, άσκησε κριτική στις πρόσθετες απαιτήσεις αποκλεισμού εταιρειών που διευρύνουν δραστηριότητες σε ορυκτά καύσιμα, θεωρώντας ότι είναι πιο αυστηρές από τα ευθυγραμμισμένα με τη Συμφωνία του Παρισιού πρότυπα αναφοράς.
Πιο επιφυλακτική εμφανίστηκε η Eurosif, η οποία προειδοποίησε ότι, παρά τη θετική κατεύθυνση, ο κίνδυνος greenwashing δεν εξαλείφεται. Η οργάνωση υπογράμμισε ότι οι ελάχιστοι αποκλεισμοί ανά κατηγορία αποτελούν βήμα συνέπειας, όμως η κατηγορία ESG Basics αφήνει τόσο ανοιχτό το πλαίσιο, ώστε προϊόντα με ελάχιστες απαιτήσεις βιωσιμότητας θα μπορούσαν να ενταχθούν σε αυτή. Αυτό, όπως σημειώνει, εντείνει την ανησυχία για πιθανή παραπλάνηση των επενδυτών.
Θετικά σχόλια από τις ενώσεις διαχειριστών
Ο κλάδος των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων αντιμετώπισε σε γενικές γραμμές θετικά το νέο πακέτο προτάσεων. Η γερμανική BVI μίλησε για μεγαλύτερη σαφήνεια και λιγότερη γραφειοκρατία, ενώ η Ένωση Ταμείων του Λουξεμβούργου επισήμανε ότι οι πιο σύντομες γνωστοποιήσεις και η εισαγωγή των τριών κατηγοριών διευκολύνουν την προσαρμογή των προϊόντων στις ανάγκες των επενδυτών. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η Investment Association εκτίμησε ότι η προσέγγιση της ΕΕ ευνοεί την ευθυγράμμιση με το βρετανικό σύστημα επισήμανσης, αν και πολλά από τα τεχνικά σημεία παραμένουν ανοιχτά.
ΜΚΟ: ανησυχίες για τα ορυκτά καύσιμα και τα κενά στο πλαίσιο
Οι οργανώσεις της κοινωνίας των πολιτών εξέφρασαν πιο μικτές αντιδράσεις. Η Finance Watch χαιρέτισε την εισαγωγή κατηγοριών μετάβασης και βιώσιμης ανάπτυξης, αλλά υπογράμμισε ότι η κατηγορία ESG Basics δεν θέτει επαρκείς ελάχιστες απαιτήσεις. Η εξαίρεση στα διαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια, όπως προειδοποιεί, μπορεί να δυσκολέψει τη λήψη υπόψη των προτιμήσεων των μικροεπενδυτών.
Η ShareAction χαρακτήρισε το νέο πλαίσιο «επικίνδυνη οπισθοχώρηση», ζητώντας να επανέλθουν ισχυρότερες υποχρεώσεις διαχείρισης και γνωστοποίησης σε επίπεδο οντότητας. Στο ίδιο μήκος κύματος, η Reclaim Finance σημείωσε ότι, παρότι η πρόταση αποκλείει λογικά τις εταιρείες που επεκτείνουν δραστηριότητες σε ορυκτά καύσιμα από τις κατηγορίες μετάβασης, χρειάζονται ενισχυμένα κριτήρια ώστε οι επενδυτές να έχουν πραγματικά αξιόπιστη πληροφόρηση και να αποφεύγονται πρακτικές που υπονομεύουν τη βιώσιμη χρηματοδότηση.