Το μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό ταμείο της Σουηδίας αντιδρά στην προτεινόμενη κατάργηση των κανόνων κλιματικών γνωστοποιήσεων στις ΗΠΑ – Στο επίκεντρο η διαφάνεια και η αξιολόγηση του επενδυτικού κινδύνου
Η κλιματική αλλαγή δεν αποτελεί πλέον μόνο περιβαλλοντικό ζήτημα, αλλά έναν παράγοντα που μπορεί να επηρεάσει άμεσα την αξία επιχειρήσεων και επενδύσεων. Σε αυτό το πλαίσιο, το κρατικό συνταξιοδοτικό ταμείο της Σουηδίας AP7 εκφράζει την αντίθεσή του στην πρόταση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) για κατάργηση των κανόνων που αφορούν τις εταιρικές γνωστοποιήσεις σχετικά με τους κλιματικούς κινδύνους.
Σε ανακοίνωσή του, το AP7 υποστηρίζει ότι η απόσυρση των συγκεκριμένων απαιτήσεων θα μπορούσε να περιορίσει την ικανότητα των επενδυτών να αξιολογούν τους χρηματοοικονομικούς κινδύνους που συνδέονται με την κλιματική αλλαγή και, κατά συνέπεια, να λαμβάνουν επαρκώς τεκμηριωμένες επενδυτικές αποφάσεις.
Η παρέμβαση αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς προέρχεται από έναν μεγάλο θεσμικό επενδυτή με σημαντική έκθεση στην αμερικανική αγορά.
Πάνω από 60% του χαρτοφυλακίου στη Βόρεια Αμερική
Σύμφωνα με το AP7, περισσότερο από το 60% του μετοχικού χαρτοφυλακίου του είναι επενδεδυμένο σε εταιρείες της Βόρειας Αμερικής.
Οι πληροφορίες που αφορούν το κλίμα δεν χρησιμοποιούνται από το ταμείο απλώς για την αξιολόγηση της περιβαλλοντικής επίδοσης μιας επιχείρησης.
Αποτελούν μέρος της συνολικής επενδυτικής ανάλυσης και αξιοποιούνται για την εκτίμηση φυσικών, κανονιστικών και συστημικών κινδύνων.
Το AP7 χρησιμοποιεί επίσης τα σχετικά δεδομένα στις δραστηριότητες ενεργού μετοχικής συμμετοχής και κατά την άσκηση των δικαιωμάτων ψήφου στις επιχειρήσεις στις οποίες επενδύει.
Γιατί το κλίμα αποτελεί χρηματοοικονομικό κίνδυνο
Η συζήτηση γύρω από τις κλιματικές γνωστοποιήσεις βρίσκεται στον πυρήνα της σύγχρονης βιώσιμης χρηματοδότησης.
Οι επιχειρήσεις βρίσκονται αντιμέτωπες με δύο μεγάλες κατηγορίες κινδύνων.
Η πρώτη αφορά τους φυσικούς κλιματικούς κινδύνους. Πυρκαγιές, πλημμύρες, ξηρασίες, καύσωνες και άλλα ακραία φαινόμενα μπορούν να προκαλέσουν ζημιές σε εγκαταστάσεις, να διακόψουν εφοδιαστικές αλυσίδες και να αυξήσουν το λειτουργικό και ασφαλιστικό κόστος.
Η δεύτερη αφορά τους κινδύνους μετάβασης προς μια οικονομία χαμηλότερων εκπομπών. Νέοι κανονισμοί, φορολόγηση του άνθρακα, τεχνολογικές αλλαγές και μεταβολές στη ζήτηση μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά επιχειρήσεις και ολόκληρους κλάδους.
Για έναν επενδυτή, επομένως, η γνώση της έκθεσης μιας εταιρείας στους συγκεκριμένους κινδύνους μπορεί να είναι εξίσου σημαντική με άλλα οικονομικά δεδομένα.
Η αλλαγή πορείας της SEC
Οι κανόνες για τις κλιματικές γνωστοποιήσεις είχαν υιοθετηθεί το 2024, κατά την περίοδο της κυβέρνησης του Τζο Μπάιντεν.
Ωστόσο, δεν τέθηκαν σε εφαρμογή λόγω των νομικών προσφυγών που ακολούθησαν από επιχειρηματικές οργανώσεις και αμερικανικές πολιτείες.
Στα τέλη Μαΐου, η SEC πρότεινε την απόσυρσή τους, ανοίγοντας έναν νέο κύκλο συζήτησης για το κατά πόσο οι εισηγμένες επιχειρήσεις θα πρέπει να υποχρεούνται να δημοσιοποιούν συγκεκριμένες πληροφορίες για τους κλιματικούς κινδύνους και τις σχετικές οικονομικές επιπτώσεις.
Η πρόταση βρίσκεται σε διαδικασία δημόσιας διαβούλευσης πριν από την οριστική απόφαση της αμερικανικής ρυθμιστικής αρχής.
Η διαφάνεια ως προϋπόθεση βιώσιμης χρηματοδότησης
Η αντίδραση του AP7 αναδεικνύει ένα ευρύτερο ζήτημα για την παγκόσμια αγορά κεφαλαίων.
Για να λειτουργήσει αποτελεσματικά η βιώσιμη χρηματοδότηση, οι επενδυτές χρειάζονται συγκρίσιμα, αξιόπιστα και επαρκή δεδομένα.
Χωρίς αυτά, γίνεται δυσκολότερο να αξιολογηθεί εάν μια εταιρεία είναι προετοιμασμένη για τις επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής, ποιο είναι το πραγματικό οικονομικό της ρίσκο και πόσο ανθεκτικό είναι το επιχειρηματικό της μοντέλο.
Το ζήτημα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία για θεσμικούς επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι οποίοι διαχειρίζονται κεφάλαια με ιδιαίτερα μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα.
Από το ESG στη διαχείριση πραγματικού κινδύνου
Η αντιπαράθεση γύρω από τους κανόνες της SEC δείχνει παράλληλα πώς μεταβάλλεται η συζήτηση για το ESG.
Οι κλιματικές πληροφορίες δεν αντιμετωπίζονται πλέον αποκλειστικά ως μέσο αξιολόγησης του πόσο «πράσινη» είναι μια επιχείρηση. Για μεγάλους επενδυτές αποτελούν εργαλείο διαχείρισης χρηματοοικονομικού κινδύνου.
Αυτό είναι ίσως και το σημαντικότερο στοιχείο της παρέμβασης του AP7.
Σε μια οικονομία που καλείται να προσαρμοστεί τόσο στις φυσικές επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής όσο και στην ενεργειακή μετάβαση, η βιώσιμη ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ποιότητα της πληροφόρησης.
Γιατί χωρίς αξιόπιστα δεδομένα για τους κλιματικούς κινδύνους, ο κίνδυνος δεν εξαφανίζεται – απλώς γίνεται δυσκολότερο να υπολογιστεί.